艾美疫苗：中国大型民营疫苗企业

　　布局广阔，排名前列。公司疫苗产品组合及在研产品囊括世界排名前十的所有疫苗产品，布局范围科学且广阔。按2021年批签发量来计，公司是全球及中国最大的乙肝疫苗供应商和第二大的人用狂犬疫苗供应商，在中国市占率分别达45.4%和18.1%。

　　财务状况，2019-2021年及2022年4月公司收入分别为9.52亿元、16.38亿元、15.70亿元和2.75亿元，毛利分别为7.33亿元、13.54亿元、12.95亿元和2.20亿元，净利润则由2019年的1.20亿元大幅增长至2020年的4.00亿元，而2021年亏损额达6.76亿元，该亏损主要原因系股份报酬开支（合计约9.52亿元，其中一次性股份报酬开支8.97亿元）和研发支出，2022年4月亏损达0.96亿元。

　　五大疫苗技术平台赋能，构建起较高技术壁垒。公司是全球唯一一家拥有全部五种经过验证的人用疫苗平台技术的疫苗企业，平台技术包括细菌疫苗、病毒疫苗、基因工程疫苗、联合疫苗和mRNA疫苗。各平台下至少拥有一种获批产品或处于临床试验或临床申请的在研疫苗。

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　　中国疫苗市场规模巨大，但与发达国家仍有差距。2021年中国疫苗市场规模为761亿元（不含新冠疫苗），且人均疫苗支出为8.4美元，远低于美国的65.0美元和日本的21.8美元，主要原因系缺乏创新型疫苗。未来在疫苗不断更新迭代、居民购买力提高、接种意识提高、政策大力支持等多重因素的利好下，中国疫苗市场发展前景可观。

　　行业状况及前景 疫苗作为预防控制传染病最有效的手段，在应对全球传染病有着举足轻重的作用。根据灼识咨询统计，全球疫苗市场由2015年的401亿美元增长至2021年的640亿美元，并预计于2030年达1,127亿美元（不含新冠疫苗），增长主要是由创新疫苗的普及、发达国家及发展中国家不断增长的医疗支出以及接种疫苗意识提高所推动。若按照全球前十大畅销疫苗收入（不含新冠疫苗）来计算，一半疫苗目前尚未在中国市场上市。

　　艾美疫苗是中国大型民营疫苗企业，拥有8款针对6个疾病领域的疫苗产品和5种人用疫苗技术平台。按2021年批签发量统计（不含新冠疫苗），艾美疫苗排中国第二高仿手表，精仿手表！，市占率达7.4%，仅次于中生集团。按2021年收入统计（不含新冠疫苗），公司市占率达2.1%。

　　优势与机遇 在研产品丰富，未来三年新产品集中推出。目前公司有针对13个疾病领域的22款在研产品，其中5款疫苗处于临床阶段，分别为针对原始毒株的mRNA新冠疫苗、减活新冠疫苗、PCV13、PPSV23及MCV4，并预计在这5款产品中，未来1-3年至少推出4款。另外，公司计划明年末提交超过10项临床试验申请，在研产品不断推进。